【天风能源】海油工程点评:Q3业绩符合预期
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- 2024-10-29 00:36:02
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Q3业绩增长符合预期
2024年Q3公司营业收入达70亿元,同比+7.3%,环比-9.8%,主要原因可能系订单确定结构及收入确认节奏;归母净利润为5.48亿元,同比+40.8%,若Q2剔除掉消费税退税2.33亿的一次性影响,实际Q3环比+5.7%,符合我们预期。
2024Q3公司毛利率为13.59%,同比+2.76pct,环比+2.1pct;净利率为7.66%,剔除掉Q2一次性影响实际环比+1pct,我们认为可能是公司降本提质增效显著,以及项目进展节奏原因。
海上安装工作量饱满
工作量方面,公司2024年Q3陆地建造导管架8座(环比-8座)、组块17座(环比+13座),海上安装导管架7座(环比-6座)、组块14座(环比+11座),铺设海底管线138公里(环比+39公里)。安装等海上作业投入 2.03 万船天,较去年同期 1.97 万船天增长3%。
国内新签订单环比稳定增长
订单方面,公司 2024 年Q3新签合同40亿元,同比-52%,环比-33%。其中,国内合同36.89亿元,环比+157%,主要得益于国内海油增储上产;海外合同3.51亿元,环比-92%。
盈利预测与估值:维持2024/2025/2026年归母净利润为19.7/24.5/28.5亿元,当前股价对应PE分别12.3/9.9/8.5倍,维持“买入”评级。
风险提示:中海油2024年资本开支不及预期的风险;国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险;海外订单拓展或作业进展不及预期。
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证券研究报告:【天风能源】海油工程点评:Q3业绩增长符合预期
对外发布时间:2024.10.28
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